千亿巨头“自己告自己”，是“真破产”还是“苦肉计”？( 二 )
其次 ， 政府促销政策陆续发布 ， 这对降低经销商经营压力具有正向影响 。 随着庞大重整 ， 业务步入正轨 ， 取消购置税、增大购车补贴、鼓励以旧换新等提销内容的渗透 ， 将对新车销售产生刺激引导 。
经盛及衰、由死向生 ， 虽然惊险涉过至暗时刻 ， 但庞大集团经营危机尚未解除 。
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为何龙头企业会以破产重整求生？
业绩曲线飘红之时 ， 部分业务策略失衡 ， 为今时境遇埋下注脚 。
曾有国企“血脉”的庞大 ， 前身是1988年成立的河北滦县物资局机电设备公司 ， 后更名为冀东物贸 ， 汽车销售代理成为核心业务 。 1999年 ， 响应改革大潮 ， 它由国企改制为民营股份 ， 灵魂人物庞庆华也紧随体制转型 ， 由国企骨干转身为民企老板 。
市场经济大潮中 ， “做事情要体现自己的意志” ， 这成为庞庆华重复最多的一句话 。 30年间 ， 多次踏准中国汽车流通的发展脉搏 ， 他曾带领企业站上了全球汽贸的山巅 。
千禧年后 ， 中国汽车市场开启了第一个黄金十年 ， 年度产销由最初200万辆 ， 迅速跃升至2010年的1800万辆 。 庞庆华抓住这波大机遇 ， 一边迅速扩张汽车品牌代理权 ， 一边尝试汽车消费信贷业务 ， 伴随4S店等销售网点的遍地开花 ， 庞大的业绩曲线急速飙升 。
2011年 ， 在上海证券交易所挂牌后 ， 庞大迎来了高光时刻 ， 并创造了三个行业第一：首家IPO登陆A股的汽车经销商集团 ， 当年全球市值最高的汽车经销商集团 ， 当年上市单笔融资额最高的民营企业 。
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▲前庞大汽贸集团股份有限公司董事长庞庆华
“我对上游技术和生产不感兴趣 ， 我只想做个经销商 ， 好好关心市场 。 ”
虽然不想染指汽车制造领域 ， 但作为一时风光无二的汽贸集团董事长 ，
比起一般经销商 ， 庞庆华也有野心：希望大规模圈地买地 ， 扩张自建网点 ， 加速市场渗透 。
比起纵向挖掘现有业务 ， 庞大的横向扩张出于两方面考量 ， 庞庆华表示：一是集团坚持“多区域、多品种、多品牌”的经营布局 ， 较大业务体量有助于在市场低潮期分散风险；二是土地也是利好资产 ， 不仅将带来升值效益 ， 长远来看 ， 自建网点也可摊薄经营成本 。
2011年 ， 庞大经销门店增长了331家；随后一年 ， 其规模达到历史高位的1429家；此后五年间 ， 该数据一直盘桓千家以上 。 土地产权同样高居不下 ， 2018年财报中 ， “自有物业门店”一项 ， 庞大就积累175.1万公顷的大量地产 。
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取自庞大2018年财报
庞庆华未曾预料 ， 黄金十年后 ， 汽车行业消费增速趋缓 ， 让铺田置地并未发挥出应有效益：无论扩张4S店亦或租赁给其他企业 ， 都无法补足购地上的巨额支出；汽车园区、综合市场等销售端口 ， 日常运维带来的持续性消耗 ， 进一步吞噬了盈利规模 。
因土地资产无法产生即时效益 ， 2011年 ， 庞大554.55亿元营收同比仅增3% ， 6.5亿元净利已是近年峰值；倘若着眼扣除非经常性损益后净利表现 ， 2012至2018年 ， 庞大数值仅2016年为正 。
也就是说 ， 上市之后 ， 除2016年外 ， 庞大的主营业务一直处于亏损状态 ， 且越亏越大 。
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