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「驱动」天风证券：龙光新三轮驱动高质发展，升目标价至19.36元


北京联盟_本文原题：天风证券：龙光新三轮驱动高质发展 ， 升目标价至19.36元
本文转载自：和讯4月3日 ， 国内著名券商天风证券发表最新研究报告 ， 指出龙光地产（3380.HK）扎根粤港澳大湾区面向全国布局 ， 新三轮驱动战略确保公司保持高质发展 。 认为公司2020年权益销售有望顺利完成1100亿 ， 预计未来三年权益销售增长不低于20% 。 业绩增长确定性高 ， 财务稳健风险低 ， 且继续保持高分红 。 维持“买入”评级 ， 提升目标股价至19.36港元 。

「驱动」天风证券：龙光新三轮驱动高质发展，升目标价至19.36元
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报告指出 ， 公司开启新三轮驱动战略 ， 确保未来继续保持高质量的增长 。 除了深耕粤港澳大湾区 ， 公司未来会积极布局长三角都市圈及西南、中部城市群 。 预计未来长三角将成为新的重要销售支柱 。 此外 ， 城市更新已成为公司重要盈利的增长引擎 ， 预计未来三年每年可贡献当年利润总额的20% 。 最后 ， 投资性物业收入增长亦会是公司新的业绩驱动力量 。
天风证券认为 ， 公司盈利能力领先 ， 管理运营能力突出 ， 未来业绩快速释放 。 2019年 ， 公司实现归母核心净利润破百亿 ， 核心利润率高达17.9% 。 截至2019年底 ， 公司总土储货值人民币8320亿元 ， 超80%的土储位于粤港澳大湾区；近期土储货值4314亿元 ， 可有力支撑未来三年的权益销售 。 城市更新项目土储超4000亿元 ， 其中95%旧改项目位于粤港澳大湾区 ， 土储质量非常优质 。
报告还指出 ， 公司融资结构合理 ， 预计融资成本逐年下降 。 目前公司在手现金407亿元 ， 现金短债比超2倍 ， 净负债率67.4% ， 处于行业较低水平 。 2019年公司共派发股息每股83港仙 ， 派息率约40% ， 持续维持高分红 。
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