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[时代周报]三大航2019合赚122亿 南航净利垫底


“去年挺难 ， 但今年会更难 。 ”4月3日 ， 一位民航从业者向时代周报采访人员这样描述近期民航业的困境 。
国内三大航对行业冷暖的感受更为深刻 。
3月31日晚间 ， 中国国航（601111.SH）和东方航空（600115.SH）发布2019年财报 ， 加上此前已披露业绩的南方航空（600029.SH） ， 三大航的年报已悉数出炉 。
三大航中 ， 南航的营业收入和营收增速均排名第一 ， 但净利润却倒数第一；国航净利润稳居榜首 ， 甚至高于南航和东航的净利润之和 ， 但净利润增速却排名末位；东航表现较亮眼 ， 净利润增长率排名第一 ， 也是三大航中唯一一个营收和净利润均实现正增长的企业 。

[时代周报]三大航2019合赚122亿 南航净利垫底
本文插图

年报数据显示 ， 三大航合计实现营业收入4113.63亿元 ， 净利润共计122.55亿元 。 与2018年相比 ， 三大航司总营收增长4.1% ， 而净利润却下跌6.5% 。
2020年对航空业而言 ， 则会更加难熬 。 受新冠肺炎疫情影响 ， 航司在2020年第一季度损失惨重 。 目前 ， 国内航线业务量普遍开始回弹 ， 但国际航线业务仍前景莫测 。
4月3日 ， 时代周报采访人员就年报相关问题致电三大航司的投资者关系部门 ， 均未得到相关回应 。
“2020年 ， 民航业的主题应该是‘活着’ ， 机队规模、资产质量、管理能力等差异决定了不同航司活着的难度迥异 。 ”4月4日 ， 民航专家綦琦接受时代周报采访人员采访时表示 。
【[时代周报]三大航2019合赚122亿 南航净利垫底】净利润分化明显
从财报数据来看 ， 三大航之间的营收差距并不大 。 2019年 ， 南航、国航和东航的营业收入分别为1543.22亿元、1361.81亿元和1208.60亿元 ， 南航和东航分别同比增长7.45%、5.16% ， 国航则同比下滑0.43% 。
不过 ， 在净利润方面 ， 三大航之间却出现分化 。 南航和国航均呈下滑状态 ， 仅东航实现了净利润正增长 。
财报显示 ， 2019年 ， 南航、国航、东航的归母净利润分别为26.51亿元、64.09亿元、31.95亿元 ， 同比增长-11.13%、-12.65%、17.94%；扣非净利润分别为19.51亿元、61.74亿元、25.67亿元 ， 同比增长-16.70%、-6.74%、32.73% 。
时代周报采访人员梳理三大航财报发现 ， 营收的增长主要来自客运业务的增长 。 客运业务一直是三大航的主营业务 ， 其营收占比约占总营收的九成 。 2019年 ， 南航、国航和东航客运业务的增速分别为8.17% ， 3.4%和6.09% 。
值得注意的是 ， 虽然三大航的运载旅客人次和客座率大多呈增长态势 ， 但从单个旅客身上获得的收益却有所减少 。
年报显示 ， 三大航的每客公里收益均未出现增长 。 南航为0.49元 ， 与2018年持平；国航下滑2.22%至0.534元；东航下滑2.97%至0.522元 。
航空货运业务向来在航司营收中占比较少 ， 但随着国际客运航班的大幅缩减以及民航局“客改货“政策的加持 ， 这一领域也受到投资者的关注 。
财报显示 ， 目前 ， 仅有东航的货运业务实现了5.49%的增长 ， 南航和国航的货运业务营收分别同比减少4.1%和49.74% 。
对此 ， 綦琦指出 ， 三大航的货运业务都在进行混改 。 货运收入占比不高的主要原因是航司货运业务将剥离出来 ， 专门成立航空物流公司作为混改标的 。
“东航物流混改最早 ， 业绩最佳也合乎逻辑 。 且三大航单纯的‘机场到机场’模式无法同顺丰、圆通等‘门到门’模式相比较 ， 处于显著劣势 。 ”綦琦对时代周报采访人员说 。
据綦琦预测 ， 今年三大航货运领域会呈爆发式增长 。 “加之今年疫情对客运的打击 ， 预计2020年三大航财报货运收入增长率会超过200% 。 ”
汇兑损失收窄
航油成本始终是航司最大的运营成本 。 年报显示 ， 2019年 ， 南航、国航、东航的航油成本均占公司营业成本的三成以上 ， 分别为31.56%、31.76%、31.90% 。


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