管中窥“报”系列之三 | 融创高增长背后的代价( 四 )
而即便最终处置了这部分文旅资产 ， 企业又能赚回多少利润？
此外 ， 融创高达176.40%的净负债率 ， 代表融创花出去的每一分钱都要考虑到融资成本 ， 理论上融创的资金都是借来的 。
文旅项目经营多年 ， 但盈利并不理想 ， 上文所述融创融资成本在6%-8%之间 ， 取中间数7%计算 ， 文旅项目尚未能达到这个回报率 ， 或许可以这样说至今为止这笔投资是亏损的 ， 还没有迎来回报期 。
孙宏斌也表示“稍微打个折卖也行” ， 似乎只想快速出手 ， 回笼资金 ， 那怕会亏损 。
另外 。 很多文旅城当初是万达和地方政府协议共建 ， 融创要转手 ， 也需找到地方政府认可的优质操盘企业 。 孙宏斌也在业绩会上明确表示 ， 未来的交易对象不会是投资机构和基金公司——显见的是 ， 下家并不那么好找 。
早在2019年民生银行地产金融年会上 ， 作为演讲嘉宾的孙宏斌便要求银行支持并购 ， 他认为并购是解决当前企业风险最快的方法 。
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他假设一家房企如果还不上银行借贷的钱 ， 基本上从企业违约到银行将收缴到的资产处置完毕 ， 大概平均需要四年时间 ， 快的话需要三年时间 ， 但并购三个月至半年就可以解决以上问题 。 所以并购是化解房地产行业风险的最好方法 。 房地产行业的风险就是经济风险 ， 就是金融风险 。 他大呼：不管是从额度上也好 ， 还是并购贷也好 ， 银行要支持并购 。
全球遭遇疫情黑天鹅冲击下 ， 经济车轮在放缓 。 之于企业 ， 大规模并购的暗影正在闪现 。 疫情让企业精细运营能力面临更严苛的考验 。
在过去 ， 孙宏斌的闪电战式的并购法曾一度被奉为行业圭皋 。 当前 ， 在外部经济受冲击 ， 中小房企加速洗牌 ， 并购诱惑的机会犹在 ， 但此时的融创是不是要先掂量一下自己的胃口了 。
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