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【沃伦·巴菲特】顶尖高手，都是时间的长期主义者( 三 )


这种疾病对经济的负面影响 ， 将是尖锐而短暂的 。 “V型”一词主导大多数预测 ， 包括Q2与下半年间的经济走势 ， 也包括2020年与2021年间的经济走势 。 因此 ， 例如 ， 一位预测标普500指数成份股公司Q2收益下降120%的预测者认为 ， Q3的收益可能较上一季度增长80%以上（即相比2019年同期仅下降20%） ， 然后在Q4进一步增长50%；在2020年下降33%后 ， 2021年收入将增加55% ， 并超过2019年水平 。
告诉人们呆在家里 ， 从而导致企业关门 ， 这在经济上相当于 ， 为了治疗一种严重疾病而让病人陷入昏迷 。 在昏迷期间 ， 政府将为经济提供生命支持 ， 并在治愈后 ， 将病人从昏迷中解救出来 。
关于这种疾病的好消息 ， 将促进经济复苏 ， 但这种改善将主要是美联储/财政部一揽子救援和刺激计划成功的结果 。 这些组织宣布了前所未有的开支 ， 并表示他们将不惜一切代价 。 他们在全球金融危机中 ， 经过数月深思熟虑后 ， 才采取行动；在此次危机爆发的前几周 ， 就已经出台措施；进一步的措施可能包括任何人都期待的政策 ， 而且数量上不受限制 。
与全球金融危机期间相比 ， 银行的脆弱性大大降低 ， 杠杆率仅为当时1/3 。 因此 ， 对整个金融体系健康状况的担忧大大降低 。
美国有效的私营部门将为政府的公共卫生努力提供补充 ， 生产大量供应品和设备 ， 并开发检测、治疗产品 ， 以及疫苗 。
【【沃伦·巴菲特】顶尖高手，都是时间的长期主义者】
证券价格下跌将吸引买家 ， 而充足的资金将为基金提供投资的弹药 。
当我读到有关当前事件更为积极的观点时 ， 我不禁回想起我最喜欢的报纸标题 ， 其中包括“银行家乐观” 。 但值得注意的是 ， 这篇文章发表于1929年10月30日 ， 报道了前一天的股市崩盘 。 在那乐观的一天之后 ， 直到1939年 ， 大萧条还有11年时间 。
悲观情况
我们必须意识到并能够公开自己的偏见 。 我承认我更像一个杞人忧天的人 ， 而不是一个空想家 。 也许这让我成为一个比股票分析师 ， 更好的信用分析师 。 平均而言 ， 我可能比必要水平 ， 更有防御性（尽管在我的职业生涯中 ， 当危机达到低谷时 ， 我能够以某种方式转向积极的行动） 。 因此 ， 今天我列出的悲观、消极情况 ， 比积极情况更多 ， 就不奇怪 。
我非常担心这种疾病的发展前景 ， 尤其是在美国 。 很长一段时间以来 ， 应对措施都是建议 ， 而不是命令或规则 。 上个周末 ， 我尤其被大学生们春假期间在海滩上的照片所困扰 ， 他们将从这些照片中回到自己的社区 。 其他国家在减缓这种疾病方面取得的成功 ， 是通过广泛的社会疏远、检测、测温来确定感染者 ， 并将他们与其他所有人隔离开来 。 在所有这些方面 ， 美国都落后了 。 很少有检测 ， 也没有大规模的温度测量 ， 人们甚至还怀疑大规模的隔离是否合法 。
我们可以看到：
1、美国的病例总数已经超过中国、意大利 ， 而且仍在迅速增加 ， 由于检测不足 ， 可能被低估了 。
2、从周四到周六（2020年3月26日~28日） ， 死亡人数翻了一番 ， 从1,000人增加到2,000人 。
3、FDA前局长Scott Gottlieb博士最近在推特上说:“我对新奥尔良、达拉斯、亚特兰大、迈阿密、底特律、芝加哥、费城等地情况感到担忧 。 在中国 ， 除了湖北 ， 没有一个省的病例超过1,500例 。 美国11个州已经达到这一数字 。 我们的疫情可能是全国性的 。 ”
4、美国在医院、病床、呼吸机、物资方面的应对能力不足 。 缺乏医疗保护措施的医生、护士、急救人员处于危险之中 。
我担心 ， 只要我们不效仿成功国家的行动 ， 病例和死亡人数就会继续上升；卫生系统将不堪重负；必须做出分诊的决定 ， 包括谁生谁死；在某些地方似乎看不到尽头；在这方面 ， 我担心新闻标题可能会变得更加丑陋 。


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