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「宇新股份」宇新股份产品生产技术非独有 “内外交困”竞争加剧存隐忧( 三 )


另外 ， 据濮阳市盛源能源科技股份有限公司（以下简称“盛源科技”）2015年9月28日签署的公开转让说明书 ， 2013年 ， 也有一家公司使用了亨斯迈技术来生产顺酐 。
而宇新股份在招股书中称 ， 目前国内顺酐的主要生产方法按原料路线可分为苯氧化法、正丁烷氧化法 。 相比之下 ， 正丁烷氧化法更有优势 ， 原料价格低廉使得正丁烷氧化法顺酐成本优势逐渐凸显 ， 未来三至五年 ， 将是正丁烷氧化法顺酐的快速发展期 。
事实上 ， 对于宇新股份来说 ， 采用正丁烷氧化法生产顺酐产品的竞争对手并不少 。
据淄博齐翔腾达化工股份有限公司（以下简称“齐翔腾达”）2019年半年报 ， 齐翔腾达已建成20万吨/年产能的正丁烷氧化法制顺酐装置 ， 成为全世界最大的顺酐生产企业 。
据招股书 ， 山东齐发化工有限公司建成的生产装置囊括正丁烷制顺酐装置等 。 且市场监督管理局显示 ， 该公司的顺酐具有4万吨/年的生产能力 。
据浙江交科2018年年报 ， 2017年1月 ， 其子公司江宁化工对“顺酐装置提升改造项目”进行了备案：对原有8万吨/年顺酐装置进行扩产技改 ， 使顺酐装置产能达到10万吨/年 。 2018年12月企业组织完成自主验收 ， 验收相关材料目前正公示中 。
据盛源科技2018年年报 ， 盛源科技采用正丁烷法生产顺酐 ， 投资建设的顺酐扩产项目投产 ， 年产能提高到8万吨/年 。
值得注意的是 ， 顺酐或面临着产能过剩的窘境 ， 顺酐装置开工率并不高 。
据盛源科技公开转让说明书 ， 2008-2014年 ， 国内顺酐产能分别为81万吨、84万吨、90万吨、96万吨、111万吨、170万吨 ， 国内顺酐产量分别为50万吨、59万吨、68万吨、72万吨、80万吨、100万吨 。 同期 ， 国内顺酐开工率分别为61.7%、70.2%、75.6%、75%、72.1%、58.9% 。
据天津渤化永利化工股份有限公司披露的2018年度第一期超短期融资券募集说明书 ， 2017年 ， 全国顺酐开工率在60%左右 。
据陕西航天动力高科技股份有限公司2018年年报 ， 近年来 ， 国内顺酐产能处于持续扩张中 ， 产能过剩的情况已经十分明显 。
且相关媒体报道显示 ， 国内顺酐供应过剩是不争的事实 ， 2018年 ， 顺酐产业已经出现危机 ， 明年或将因供需失衡而重陷泥潭 。
而《金证研》沪深资本组还注意到 ， 在报告期内 ， 即2016-2018年及2019年上半年 ， 宇新股份顺酐产品并未产生销售收入 。
也就是说 ， 顺酐产品不仅生产工艺技术非独有 ， 且其竞争对手的生产线成熟 ， 市场竞争加剧；雪上加霜的是 ， 国内顺酐还处于产能过剩的“窘境” 。 “内外交困”之下 ， 宇新股份的募投项目顺酐项目或不具备扩张条件 。
百尺之室 ， 以突隙之烟焚 。 林林总总的问题摆在面前 ， 宇新股份未来如何“破局”？仍是个未知数 。


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