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『中科金融』“元气满满”陆正耀和“下周回国”贾跃亭( 二 )


神州系危急
瑞幸咖啡脱胎于神州系 ， 实际控制人为神州系创始人陆正耀 ， 是瑞幸咖啡董事长及最大股东 。 此次事件 ， 瑞幸咖啡将责任归到COO刘剑身上 ， 对其采取了停职处理 。
刘剑与CEO钱治亚同样出身于神州租车：2008年至2015年 ， 刘剑先后担任神州租车车辆管理中心副主任和收益管理负责人 ， 2015年至2018年担任神州优车收益管理负责人 ， 2018年5月起 ， 担任瑞幸咖啡COO 。 钱治亚则曾任神州优车董事、COO ， 神州租车有限公司执行副总裁 。
瑞幸咖啡招股书显示 ， 上市前 ， 大股东陆正耀持股30.53%；钱治亚持股为19.68% ， 位列第二；MayerInvestmentsFund持股12.4%；大钲资本持股为11.9%；愉悦资本持股为6.75% 。 据报道 ， MayerInvestmentsFund控制人为陆正耀的姐姐SunyingWong 。
陆正耀的经营风格简单粗暴 ， 从神州租车到神州优车再到瑞幸咖啡 ， 始终坚持了看准风口、巨额融资 ， 猛打价格战 ， 快速扩张 ， 谋求上市的雷霆手段 。
陆正耀于2007年创立了中国汽车租赁公司神州租车 ， 在金融危机下资金链告急 ， 刘二海所在的君联资本（前联想投资）出手相救 。 2012年 ， 神州租车申请在纳斯达克上市失败 ， 负债率高达90% ， 黎辉所在的华平投资出资2亿美元救急 ， 帮助陆正耀度过危机 。
2014年 ， 神州租车成功在香港上市 。 刘二海代表的君联资本和黎辉代表的华平投资进行了追加投资 ， 随后二人担任神州租车的董事 。
2016年1月 ， 神州优车成立 ， 将之前2015年成立的神州专车相关资产和股权全部置入 ， 几轮融资后估值达57亿人民币 。
2016年7月 ， 神州优车正式在新三板挂牌 ， 交易首日市值便高达417亿元 。
除了瑞幸咖啡 ， 神州优车去年通过长盛兴业（厦门）企业管理咨询有限公司（下称长盛兴业）拿下了宝沃汽车67%的股权 ， 开始向汽车产业链上下游蔓延 。 此外 ， 近年来快速扩张的酒店连锁品牌OYO也被指与神州系有关（OYO酒店CFO曾担任神州租车CFO） ， 由此可见 ， 除了服装 ， 神州系已全面介入人们食、住、行的方方面面 。 高峰期 ， 神州系的市场估值达数百亿美金 ， 但随着瑞幸咖啡造假事件的发酵 ， 整个神州系也开始受到牵连 。
受瑞幸咖啡事件影响 ， 神州系公司神州租车和神州优车股价分别下跌了近50%、20% 。 此外 ， 福田汽车于4月1日晚间发布公告称 ， 福田汽车应收长盛兴业的宝沃汽车股权款剩余本金14.81亿元 ， 收付时间再一次推迟至年底 ， 同时公司给宝沃汽车股东46.7亿元的借款 ， 对方将用固定资产抵偿其中40亿 ， 剩余的借款本息9亿元 ， 偿付时间也将再次延期 。
走向何方？
用在神州系的资本手段也用在了瑞幸咖啡上 ， 从资金到人员 ， 甚至是早期办公场地 ， 陆正耀都给了瑞幸咖啡绝对支持 。
瑞幸咖啡在上市前共获得5.5亿美元融资 ， 其中4亿来自于神州系“铁三角” 。 黎辉和刘二海连续加注了瑞幸咖啡的A轮和B轮融资 ， 将其估值抬高至22亿美元 。 另外出资的中金公司 ， 其总裁丁玮为神州租车独立董事 。
陆正耀及“铁三角”的大力支持 ， 迅速将瑞幸咖啡推上了市 。
瑞幸咖啡的经营策略也延续了神州租车以来的打价格战、快速扩张的风格 ， 2017年成立后 ， 疯狂烧钱补贴、开店扩张、大力代言推广 ， 迅速占领了不小的市场 。 2019年5月17日 ， 瑞幸咖啡登陆纳斯达克 ， 融资6.95亿美元 ， 打破了最快IPO的记录 。
2020年1月8日 ， 瑞幸咖啡CEO钱治亚宣布 ， 瑞幸直营门店达到4507家 ， 瑞幸咖啡交易用户数已超过4000万 。
同日 ， 瑞幸咖啡发布智能无人零售战略 ， 推出无人咖啡机“瑞即购”和无人售卖机“瑞划算” ， 同时以此战略名义 ， 通过增发和发行可转换债券 ， 总共募集了9亿美元 ， 超过了IPO募资规模 。 黎辉所在的大钲资本减持3840万股 ， 持股比例从14.06%下降至12.15% ， 套现2.3亿美元 。 大钲资本当时表示 ， 此次减持后 ， 已收回当初对瑞幸咖啡的投资 。
然而 ， 瑞幸咖啡的亏损也在迅速扩大 。 财报显示 ， 瑞幸咖啡2019年前9个月亏损超过17亿元 ， 2018年同期亏损则为8.57亿元 。 如今造假事发 ， 面临可能的巨额索赔 ， 瑞幸咖啡的压力可想而知 。
浑水称 ， 瑞幸咖啡的管理层已经通过股权质押方式套现 。 质押股份数量几乎占其拥有的全部股份的一半 ， 按照目前价格计算 ， 价值约为25亿美元 。 以陆正耀为首的创始人派系 ， 整体股权质押率在50%左右 。
继瑞幸咖啡后 ， 陆正耀已经找到了第四个资本故事 。
2019年3月 ， 陆正耀通过间接收购的方式 ， 以41.09亿元拿下宝沃汽车67%的股权 。
彼时 ， 宝沃汽车被福田汽车视为“亏损窟窿” ， 2017年和2018年 ， 其分别亏损2.75亿元和25.45亿元 。
通过熟悉的补贴战法以及“自产自销” ， 宝沃汽车销量得以提升 。
陆正耀通过神州批量采购宝沃的SUV车型 ， 迅速扩大宝沃汽车的销量数据 。 2019年上半年 ， 宝沃汽车销量超过3万辆 ， 同比增长80%；2019年全年 ， 宝沃汽车的销量为4.49万辆 ， 同比上涨近65.53% 。
显然 ， 神州优车平台也不可能永远包办宝沃汽车的销量 ， 2020年1月 ， 宝沃汽车销量为2105辆 ， 市场占有率0.12% ， 跌至历史低点 。


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