@摩根士丹利研报：市场进入触底阶段 卖空美元时机成熟
摩根士丹利近期发布的全球宏观策略研报 ， 对美元流动性、股票市场、债券市场以及回购政策等话题进行了深入探讨 。 在美元流动性方面指出 ， 卖空美元时机已较为成熟 。
在经济形势、金融市场大幅波动的背景之下 ， 为缓解流动性危机 ， 投资者更倾向于卖出资产（债券、黄金等）而持有现金 ， 再加上各国央行采取大规模的回购措施推动经济复苏 ， 投资者的资产很容易变现 ， 进而导致了黄金等资产的价格不断下跌 ， 这进一步使得交易商利润下降 ， 经营风险扩大 ， 有可能陷入债务危机 。
本文插图
负收益债务总额对比黄金价格（美元）
无论市场投资者还是交易商 ， 对美元现金的需求均大幅增长 ， 推动美元升至数十年的最高点 。 因此 ， 做空美元是合理操作 。
对于股票市场 ， 摩根士丹利指出 ， 市场已出现疲惫、怀疑和士气低落等底部阶段的心理特征 ， 股市已开始进入触底阶段 ， 预期未来走势将有所反弹；对于债券市场 ， 摩根士丹利建议投资者可以在高于1.50％的水平买入30年期美国国债 。
【@摩根士丹利研报：市场进入触底阶段 卖空美元时机成熟】 另外 ， 美联储为了缓解融资成本上升、融资流动性不足的问题 ， 推出了规模无限大的长期回购政策 ， 以及其它针对定期融资的工具 。 然而 ， 受到一级交易商资产负债表容量的限制 ， 长期回购政策效果有限 。
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