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「瑞幸」自曝22亿造假，市值蒸发百亿，瑞幸迎来资本终局？( 二 )


但两个月后的现在 ， 瑞幸突然自曝公司存在虚增业绩的行为 。 这或坐实了浑水沽空报告的准确性 。
根据此前瑞幸公布的财报显示 ， 2019年Q3瑞幸净营收为15.4亿元 ， 净亏损为5.3亿元 。 其中特别指出累计交易客户数增至3070万 ， 同比大增413%；当季月均交易用户903万 ， 同比大增398%；当季月均销售产品件数4420万件 ， 同比增长470%；季度内单店平均净收入为45万元 ， 同比增长80%；截止2019年9月30日 ， 瑞幸咖啡门店总数同比增长210% ， 达3680家 。
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若是参照浑水此前公布的虚假率反向计算 ， Q3真实的单店净收入并非披露的45万元 ， 而是14万元 ， 同比不增反降 ， 下跌了44% 。 预估真实营收则为4.8亿元 ， 亏损或远超披露的5.3亿元 。
Q3报告中公布的Q4预估营收为21亿至22亿元之间 ， 那么按照浑水所述88%的夸大 ， 真实营收预估在2.5-2.6亿元之间 。
也就是说 ， 2019年下半年 ， 瑞幸的真实营收或不达7.4亿元 。
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而根据瑞幸此次公布的后三个季度伪造22亿交易额的结论反推：Q2营收为9亿元 ， Q3营收为15.4亿元 ， Q4预估营收为22亿元 ， 三季度共计46.4亿元 ， 那么瑞幸的营收虚假率至少为47.4% 。
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而根据瑞幸此次公布的后三个季度伪造22亿交易额的结论反推：Q2营收为9亿元 ， Q3营收为15.4亿元 ， Q4预估营收为22亿元 ， 三季度共计46.4亿元 ， 那么瑞幸的营收虚假率至少为47.4% 。
瑞幸自述除了虚增的交易额之外 ， 相关费用和支出也有相应虚增 ， 但针对亏损额的真实性并未披露 。
相关人士分析告诉AI蓝媒汇：“如果单看盈利亏损是否造假 ， 需要看资产和负债的质量 ， 有无虚增资产或隐瞒负债 。 所以存在一种可能 ， 若资产和负债都是真实的 ， 那么亏损金额完全无造假 ， 只是虚夸了收入成本规模 。 ”
夸大规模 ， 恰恰是瑞幸此前一直被业内诟病的核心 。
成立一年半即赴美IPO ， 瑞幸曾被称为上市速度最快的企业 ， 但与此同时 ， 业内普遍认为瑞幸的快速扩张以及登陆美股 ， 仅仅是一场资本的游戏 。
瑞幸的招股书显示 ， 自成立以来 ， 瑞幸咖啡通过股权融资共计筹集资金7.5亿美元 ， 通过各种借贷共计融资人民币12.85亿元 。 2018年6月之前 ， 还没讲好故事的瑞幸首先进行了六轮债权融资 ， 到第七轮才正式引入天使轮股权融资 。
业内分析称 ， 这样做的好处是保护了债权人 ， 也就是幕后操盘手神舟系“铁三角”的利益 。 因为一旦到了破产清算的时候 ， 这部分债权需要优先偿还 。 显然 ， 从公司成立之初股东们心里想的就不光是能赢多少 ， 而是输了怎么办的问题 。
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但随着数据造假被证实 ， 这场资本的游戏结局也迎来反转 。
公开资料显示 ， 瑞幸IPO之前的投资机构包括大钲资本、愉悦资本、中金公司、贝莱德、GIC、君联资本、光大融资租赁、西藏信托、中关村租赁、浦发银行等数家投资机构 。
这些机构 ， 或都将因瑞幸暴雷而受到巨大影响 。
失去了资本游戏的竞争资格 ， 瑞幸或者只能依靠自身经营挽回利益 。 自上市至今 ， 瑞幸孵化了针对下沉市场的小鹿茶 ， 提出了针对B端的无人咖啡机 ， 近日又在小程序上加码数字产品试水咖啡饮品之外的电商百货……
瑞幸在变着花样地向资本市场讲出各种各样的新故事 。
但伴随着运营数字和财务数字的造假 ， 外界无法客观评价这些新故事是否取得了相应的成果 ， 瑞幸的未来将会是什么样子 ， 只能等到自查结果正式出炉再作定夺 。


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