虎嗅APP@?瑞幸故事中的“老实人”、“事后诸葛亮”和“民族英雄”
本文插图
航通社首发原创文章 ， 未经授权禁止转载 。 作者：书航
昨天晚上我们又一次见证了历史 。 你见过对一支股票同时做多和做空都可以赚钱的奇观么？区别只在于你是赚140%还是赚几十倍 。
其实过去这两三个月 ， 我们几乎每天都在见证历史 。 但是现在大盘已经在慢慢的消化疫情冲击了 ， 也凸显出瑞幸此事的惊天动地 。 有一个事实：瑞幸自爆22亿人民币的伪造销售额 ， 创下了中概股财务数据造假的规模之最 。
瑞幸暴雷 ， 你怎么看？
自2月浑水发布匿名做空报告以来 ， 再经过国内的解读 ， 在部分中国人心中似乎形成了这么一些看法：
美股总有一些人听信瑞幸公开财报 ， 根本不了解中国市场就投资 ， 这些都是“老实人”；
除少数觉醒了的媒体作者之外 ， 大多数人装看不见瑞幸有什么问题 ， 都是“事后诸葛亮”；
瑞幸本体则是“薅资本主义羊毛” ， 用美国“老实人”的钱请中国人民喝咖啡的“民族英雄” 。
事情不是这样的 ， 真的 。
“老实人”：为什么有人愿意投资瑞幸股票
瑞幸到现在都一直是烧钱的 ， 这毫无疑问 。 纯粹的烧钱是不符合商业逻辑的 。 任何不符合常识、逻辑的行为 ， 最终都将回到受商业规律支配的轨道上 ， 这也是真理 。
但是 ， 这等于说所有一开始是烧钱的企业最终都会倒塌吗？这就不一定了 ， 不然美股跟 A 股一样不允许亏损上市不就简单了？那些愿意下血本赌一把的大小投资人 ， 其实赌的就是这个“不一定” 。
毕竟 ， 烧完钱还能存活下来的公司还是有的 。 它们最终都通过某些方式 ， 把原本不符合商业逻辑而付出的成本都补偿回来了 ， 从而回到了常识的轨道上 。
以下我们就看看 ， 仅凭瑞幸官方公开数据——这些数据已经于昨天的声明中被确认是一条都不可信——它有什么合乎逻辑的办法“逆风翻盘” ， 扭亏为盈 。
1.开源：推出即使涨价也能复购的主打商品
最简单的是打价格战 ， 打垮市场其他对手并实现行业垄断 ， 但这种简单的玩法在中美等市场都受到反垄断法的限制 。 它的“进阶版”不要求消灭对手 ， 而只需要制造出一种即使大幅涨价 ， 也有人愿意持续消费的主打商品即可 。
孙正义的愿景基金过去长期做的一件事 ， 就是把某个细分行业中排名靠前的玩家尽量整合 ， 有时候顺序入股第二名往下一连串小公司并推动大家合并 ， 然后把行业老大也投了 ， 再撮合大家都合并到一起 。 一切顺利的话 ， 一整条赛道都是软银的了 。
这种战略被执行最为彻底的就是网约车 。 非常幸运的是 ， ***约车市场赶在“大众创业”热潮和热钱过去之前就及时完成了市场兼并 。 此后共享单车就相对惨一点 ， 当它大体上尘埃落定的时候 ， 付出了行业老二“人间蒸发”的代价 ， 错过了和平停战的最佳时机 ， 导致有些价值和资产是浪费掉的 。
但是你可以发现 ， 这两个都算成功上岸的烧钱大户有一个共同点 ， 就是最终创造出了就算涨价（降低体验） ， 用户也不得不经常复购（复用）的产品 。 这就是大多数烧钱补贴的商业模式一个理想的归宿 。
视频网站、本地生活、网约车、共享单车、充电宝都在尽力贴近这个目标 。 未来看 ， 网盘、远程协作、视频会议及各种 SaaS 产品也属于这种类型 。 它们有的一开始甚至不需要烧很多钱 ， 其回本和盈利的关键仅在于维持和扩大正向现金流 。
瑞幸有这种产品吗？哪怕是从我们作为消费者的实际体验来看 ， 它覆盖宽广的餐饮品类当中 ， 没有一种是真能吸引一小批忠实用户持续购买的 ， 也不能吸引一大批人哪怕只是自费尝试一次 。 后者对茶饮行业其实更重要——喜茶、奈雪的茶、一点点、茶颜悦色都在开业初期吸引了大量人流 ， 排队是我们对它们的第一印象 。
推荐阅读
- 瑞幸余波@瑞幸余波：小鹿茶还好吗？
- #中新经纬#神州优车谈瑞幸事件影响：已现金融机构和供应商挤兑苗头
- 瑞恩资本RyanBenCapital■华兴资本.包凡：瑞幸事件之后，将有更多在美上市公司进行私有化交易
- ：解密瑞幸造假背后“资本铁三角”：成功套现两家超百亿上市公司
- 「中概股」中概股：只要自身过硬 就无惧浑水做空
- 「中国新闻周刊」瑞幸能否成功甩锅？美国证券律师四处召集集体诉讼
- [中国新闻周刊]瑞幸能否成功甩锅？美国证券律师鲨鱼般聚集四处召集“集体诉讼”
- ##瑞幸之后，浑水瞄准爱奇艺，令创业者闻之足戒的空头是怎样炼成的
- 连遭做空引发信任危机 中概股应对“后瑞幸时代”
- 『三言财经』投资者建议分众就瑞幸事件发表声明 分众：谢谢建议