江苏龙网

  1. 首页 > 人文 > >

『港股解码』33% 高息吸引，科培教育去年纯利升

港股本周迎来全年业绩的高峰期 ， 个别板块见异动 ， 特别是绩优且派高息的股份更吸引不少资金流入 。 科培教育(01890-HK)刚公布2019年全年业绩 ， 在优秀业绩带动下 ， 股价造好 ， 成交额显著上升 ， 料后市有望挑战前高位4.87港元 。 而各大行亦纷纷跟进发表「买入」报告 ， 平均达5港元或以上 ， 可作参考 。
科培教育2019年全年收入同比上升24.1%至7.14亿元(人民币 ， 下同) ， 而毛利则按年增长23.7%至约4.82亿元 ， 毛利率同比维持稳定 ， 达到67.5% 。 纯利同比显著增长33.4%至约4.56亿元 ， 拟派息1.76亿元 ， 派息率近40% ， 建议趁低吸纳 。
『港股解码』33% 高息吸引，科培教育去年纯利升
文章图片
业绩稳健是教育股的特色之一 ， 且营运现金流强劲 ， 料因疫情所带来的影响甚低 。 再者 ， 科培教育手上现金充裕 ， 2019年公司拥有现金及现金等价物达13.8亿元 ， 同比大升104% 。 年末公司资产负债率仅6% ， 可见财务状况非常良好 。 除了可望于未来保持良好的派息比率外 ， 亦有利公司未来进行并购 。
『港股解码』33% 高息吸引，科培教育去年纯利升
文章图片
并购料成下一轮高增长动力
事实上 ， 科培教育今年初公布了并购哈尔滨石油学院 ， 料可为2020年业绩带来强劲增长动力 。 科培教育旗下的广东理工学院及肇庆市科技中等职业学校 ， 均是以工科著名 。 根据市场研究 ， 按新收学生及在校学生的人数计 ， 广东理工学院于华南地区民办高等教育机构(独立学院除外)中排名第一 。 按在校学生人数计 ， 肇庆市科技中等职业学校在广东省民办中专学校中排名第一 。 而哈尔滨石油学院亦是以工科驰名 ， 且在黑龙江省的民办高等教育市场中名列前芧 ， 相信在资源上可优势互补外 ， 亦可扩大科培教育的品牌效应 ， 为未来持续增长提供更大的动力 。
截至2019年12月31日年度 ， 哈尔滨石油学院的除税后未经审核纯利达约6,800万元 。 若不计及任何新学年的增长 ， 科培教育在完成并购后已可令明年的纯利内生增长最少14% 。
【『港股解码』33% 高息吸引，科培教育去年纯利升】除此以外 ， 于2020年 ， 广东理工学院新鼎湖校区的第三期工程将于今年下半年竣工 ， 进一步将广东理工学院的容纳人数扩大约3,000名学生 。 除新鼎湖校区外 ， 集团已计划改造广东理工学院的高要校区的宿生设施 ， 预期可容纳约7,000名学生的宿舍将于2021年下半年竣工 。
据了解 ， 科培教育亦已部署下一轮校网的扩张 ， 包括在安徽省 ， 以及计划于低毛入学率的地区进行并购 。 市场预期未来两年 ， 科培教育的高增长可以持续 。
国盛证券基于科培教育是华南地区领先的民办高教公司 ， 旗下学校质地优异 ， 量价双升增长趋势有望延续 ， 未来亦有望借助资本市场平台和自身融资能力进一步扩张办学版图 ， 故维持其2020/21年纯利增长预测 。 公司现价对应2020年12倍PE ， 维持「买入」评级 。 而天风证券则给予目标价6.25港元 ， 溢价空间逾50% 。


    推荐阅读


    上一篇：「智通财经」待刊发非常重大出售事项，同得仕(集团)(00518)4月1日起短暂停牌

    下一篇：「兴业研究」黎明前夕—2020年4月油价走势前瞻，至暗时刻