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格隆汇@A股散户老是亏钱的逻辑( 三 )


所以 ， 赚钱的最底层逻辑 ， 便是要关注估值与利润 。
1、估值
估值能力 ， 是优秀交易者必备的能力 。 因为在优秀的公司 ， 估值贵了 ， 也赚了不钱 。
比如茅台 ， 你有自己的交易体系和估值体系 ， 评估合理的估值是1100元 ， 那么前些日子 ， 茅台股价随大盘快速坠落至960元 ， 你不会恐惧 ， 你会很开心 ， 因为机会来了 。
如果不会估值 ， 那么你就是两眼一抹黑 ， 肯本不知道现价现在是贵了 ， 还是便宜了……
市场主流的企业价值评估方法 ， 还是DCF模型下的现金流折现法 。
那DCF模型又是什么呢？请看下图：
格隆汇@A股散户老是亏钱的逻辑
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（来源：百度百科）
企业价值的评估 ， 主要跟两个变量有关 ， 一个是永续经营下现金流总和 ， 一个是折现率 。 具体怎么用该模型来估算企业价值 ， 请移步相关的资料进行学习与研究 。
说一句打击你的话 ， 估值能力是投资中最核心的能力 ， 学习起来很有难度 ， 但也不是不能学会 。
2、利润
商业的本质是赚钱 。 如果一家公司过往3、5年都不怎么赚钱 ， 早早放弃吧 ， 它没有大多价值 。
要分析公司未来的业绩增长情况 ， 首先你得对公司过往取得表现进行研究——比如 ， 看看财报 ， ROE、毛利率、净利率怎么样 。
股神巴菲特 ， 就很看重公司的ROE指标 。 ROE可以评定公司创造价值的能力 ， 如果常年保持较高数值的话 ， 一定程度上证明公司的是具备细分领域的护城河 ， 或者说是核心竞争壁垒 。
你看茅台 ， 长期ROE在30%左右 ， 一个指标就可以反应茅台超强的盈利能力 。
格隆汇@A股散户老是亏钱的逻辑
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（来源：Wind ， 茅台20年来ROE表现）
对于一家公司 ， 除了重点关注盈利能力 ， 同时也要关注市场竞争地位、负债能力、运营能力等等 。 这是公司能够长期增长下去的基本盘 。
如果对于公司没有深入了解 ， 对茅台的盈利能力有所把握和考究 ， 投资者就会偏执的认为 ， 茅台10%+增速 ， 为何估值能有30倍这么贵 。
格隆汇@A股散户老是亏钱的逻辑
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（来源：网络）
估值、利润 ， 这是投资交易中最应该关注的两个指标变量 。
3
一个误区
对于有一定投资能力的交易者 ， 有一个误区 ， 觉得优秀公司还是好 ， 就是估值太贵了 ， 不想买 ， 接着大概率会买入估值便宜的普通公司 。
这么说吧 ， 市场最优秀的一批公司 ， 你看能够看到他的优秀 ， 别人同样也能看到 ， 它的估值就不会便宜到哪里去 。 估值不便宜 ， 但随着业绩的快速增长 ， 股价一样会飞冲 。
比如A股绝对的医药龙头——恒瑞医药 ， 估值贵不 ， 相信90%的人会认为它贵 ， 但人家的股价就是一直涨 ， 期间最大涨幅超过150倍 。
格隆汇@A股散户老是亏钱的逻辑
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（来源：Wind）
所以对待优秀公司 ， 我们不要求低估 ， 只要正常估值 ， 即可买入 ， 等待股价随着业绩提升而上涨 ， 也能获得不错的回报 。 但提前一定是优秀公司 。
不买估值合理的优秀公司 ， 你却买入估值便宜的普通公司 ， 风险比前者大得多 。 因为公司估值持续下降或愈发便宜 ， 大概率是经营、盈利能力上出了问题 。 估值便宜 ， 不跌了 ， 但业绩起不来 ， 照样赚不了钱 。
这真是一个误区 。
对了 ， 即便在优秀的公司 ， 时间也是非常重要的维度 ， 千万不要忽视 。
我一位老友曾经给我分享过一句投资感悟：我从事股票交易这么多年 ， 最大的感触就是 ， 普通投资者唯一能战胜市场 ， 战胜机构的优势就是时间 ， 时间 ， 时间！


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