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今年的“大停摆”和08年的“大衰退”，哪个更糟糕？

今年的“大停摆”和08年的“大衰退”，哪个更糟糕？
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图源：视觉中国


到底哪个更快：新冠病毒的传播 ， 还是经济受到的损害？
这是数以千万计的美国工人、小企业主、经理和投资者心中的问题 。 随着经济效应累积 ， 很多人都在想：是不是像2008年一样 ， 我们正面临持续数年的缓慢衰退？
近几十年来 ， 美国经济前景从未像过去五周一样迅速恶化 ， 这令人震惊 。 标普500指数自2月中旬创下历史新高以来下跌了30% ， 成为史上最大跌幅；2月14日情人节以来 ， 股东持有的10万亿美元财富化为乌有 。 由于人们从货币市场基金中提取现金支付租金 ， 购买食品杂货 ， 短期资金纷纷冻结 ， 而短期资金向来是企业的生命线 。 几周前特朗普宣布贸易战休战后 ， 美国经济出现反弹 ， 然而现在人们普遍认为 ， 本季度经济收缩可能为历史上最严重的一次 。

恐怖的“大衰退”



由于新冠病毒对经济冲击巨大 ， 美国人认为以前的崩溃将重现 。 人们记忆犹新的最近一次经济衰退是“大衰退” ， 也可以简单称之为“2008年” 。 大衰退是很可怕的实例 ， 程度非常严重 ， 延续时间也非常长 ， 全面复苏不只等了一两个季度 ， 而是好几年 。

大衰退有多严重？六个季度内GDP缩水4% ， 到2009年年中触底 ， 之后14个季度里国民收入都没反弹到2007年末的水平 ， 直到2011年年中才达到 。

最严重的时候 ， 失业率飙升至近10% 。 投资级债券收益率达到9% ， 垃圾债券收益率达到13.4% 。 截至2009年春季 ， 标准普尔500指数暴跌58% 。 五年之后才重回2007年底的高点 ， 股市第一次站上该点位是1999年 。

这次情况不一样



到目前为止 ， 美国似乎并未出现未来几年可能导致经济崩溃的基本面崩盘风险 ， 例如曾引发大衰退的房地产泡沫 。 “这次不像大萧条或大衰退重现 ， ”经济学家、诺贝尔奖获得者罗伯特席勒对《财富》杂志表示 。 “情况不一样 。 这次更多是病毒带来的恐慌以及股市下跌 ， 跟楼市导致2008年危机不太一样 。 ”

但从某些方面来看 ， 本轮危机比2008年更为严重 ， 因为早期冲击比2008年来得更快 ， 影响也更大 。 为防止经济衰退与病毒同步蔓延 ， 联邦政府要迅速采取行动 ， 向陷入困境的企业提供大规模紧急资金 。 最严重的威胁并不像2008年一样由次贷危机等定时炸弹引发 。 最危险之处在于美国信贷市场已然压力巨大 ， 信用紧缩 ， 资金短缺的公司破产 ， 随之出现连锁裁员 ， 员工持有现金干涸 ， 导致更多违约和裁员 。

穆迪分析首席经济学家马克·赞迪将当前的冲击比作心脏病发作 。 “经济的核心是信贷市场 ， 出现惜贷情况 ， 说明信贷市场受到冲击 ， ”他说 。 “必须做血管成形术或瓣膜手术 ， 否则心脏会停止跳动 。 ”他说 ， 危机之所以如此严重主要原因是缺乏时间 。 “2008年 ， 信贷市场过了几个月才枯竭 ， ”他说 ， 而现在美国要想避免经济停摆 ， 只有几天时间采取行动 。 （当地时间3月27日下午 ， 美国总统特朗普正式签署了国会表决通过的2万亿美元经济刺激法案 。 ）

美国正面临全新情况 ， 即经济大规模近乎停摆 。 感觉像导致美国经济停滞数日的911袭击演变成电影《土拨鼠之日》（电影中男主角被困在同一天中 ， 不断重复——译者注）当中的情景 ， 美国人每天醒来都只能看到空旷的街道和商店紧闭大门 ， 而且看不到结束的迹象 。 “就算2008年衰退中 ， 人们也不会不去餐馆和健身房 ， ”资产管理巨头Capital Group经济学家贾里德·弗兰兹表示：“当年人们还能保持正常生活 。 如今企业纷纷倒闭 ， 要么濒临倒闭 。 ”


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