「每日财报」AI芯片第一股前景如何？|科创板研究，寒武纪拟科创板上市( 二 )
虽然寒武纪确确实实在AI芯片领域有深厚的技术积累 ， 但仅有技术并不意味着产品能够在终端市场实现成功的商业落地 。
华为过是去寒武纪IP产品最重要的客户 ， 回忆2017年华为发布全球首款手机AI芯片麒麟970 ， 搭载的人工智能计算模块NPU采用的正是寒武纪的处理器 。 一时间 ， 寒武纪声名大噪 。 就在市场对寒武纪与华为的结合满怀期待的时候 ， 华为却和寒武纪分道扬镳 ， 随着华为推动AI芯片的自主化 ， 并在2019年发布麒麟810开始搭载自研NPU ， 华为与寒武纪正式“分手” 。
作为多年以来出货量稳居全球前三的手机厂商 ， 华为旗下的几款主力机型都是千万级别的出货量 。 因此 ， 华为机型销量的基本盘是寒武纪收入的巨大保障 。 在寒武纪与华为关系还不错的时候 ， 其曾提出过“三年占领三成市场”的目标 ， “分手”后由于寒武纪如果要进入VIVO、OPPO等手机大厂 ， 必须说服芯片供应商采用其产品 ， 难度非常大 。 因此 ， 寒武纪未再提及“三年占领三成市场”的事 。
尽管随后寒武纪积极开拓其他客户 ， 包括紫光展锐、晨星/星宸半导体等国产芯片龙头都成为其客户 ， 但失去华为的大订单 ， 寒武纪无疑需要对其商业化路径进行再思考 。
发展迅速 ， 市场占有率不高
从那之后 ， 寒武纪也在积极推进新产品线 ， 在2018年推出云端产品 ， 作为PCIE加速卡插在云服务器上 ， 2019年11月新推出的边缘端产品线 。 云端和边缘端的产品 ， 都采用芯片或者搭载着芯片的模组这一实体形式 。 但是《每日财报》调查了解到 ， ASIC芯片开发难度高、初始投入大 。 以28纳米为例 ， 仅仅流片成本就要过千万美金 ， 整体研发成本在1000到2000万美金 。
据有关机构估算 ， 芯片销售利润一般在每颗几美金 ， 只有当产量达到千万量级时 ， 芯片定价才能覆盖研发费用和芯片成本 。 作为专用芯片 ， 寒武纪找到如此大规模的特定应用市场其实并不容易 ， 收入很可能不足以支撑研发 ， 需要大量的外部资金的支持 ， 这可能也是寒武纪寻求上市的主要原因 。
目前 ， 寒武纪已在智慧交通、智能制造、智能教育、智能金融、智能医疗、智能港航、智能物流、智能零售、智能农业、智能生活娱乐多个领域有所应用 ， 市场拓展迅速但市占率仍不高 。 寒武纪的商业化之路尽管荆棘丛生 ， 但依然希望满满 。
当然 ， 我们也要客观的认识到 ， 任何方案的落地需要时间 ， 寒武纪的解决方案还没有很好地进入一些场景进入“临床” ， 但以后的机会还是很大的 。 就这次IPO对于寒武纪来说 ， 最重要的就是要让业界明白 ， 寒武纪在多个领域拥有可落地的解决方案 ， 现在营收不重要 ， 未来的发展前景才是最最关键的 。
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