孙正义渡劫：5万亿救市背后的软银泡沫
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来源|棱镜（ID：lengjing_qqfinance）
作者 |温世
君
编辑 |张庆宁
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2020年3月23日 ， 正是东京湾樱花盛开的季节 ， 孙正义或许无心观赏 。
软银当天公告宣布 ， 董事会决定“出售或资本化”4.5万亿日元（约410亿美元）的公司资产 。 这个数字 ， 相当于软银前一交易日（3月19日）5.6万亿日元总市值的80% 。
软银认为 ， 相比公司资产价值 ， 公司市值被“低估了73%”（ 73%もの過小評価） 。
4.5万亿中不超过2万亿用于回购股票 ， 剩余资金用于偿还债务、购入公司债券、补充公司现金 。
该计划分四个季度执行 ， 核心在于给软银股价注入信心 。
公告中 ， 孙正义说：“这是我们有史以来最大的股票回购 ， 也是至今最大的现金加额 ， 这基于我们对业务坚定的信心 。 ”
对于普遍存在流动性恐慌的全球市场而言 ， 现金是兴奋剂 。 公告当天 ， 软银股价一度上涨21% ， 创下上市以来最大单日涨幅 。 3月24日 ， 野村证券将软银目标股价从5670日元升至7060日元 。
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此前的3月13日 ， 软银已公告了5000亿日元（约47.7亿美元）的回购计划 ， 股价当天小幅翻红 ， 又迎来数日大跌 ， 5000亿日元能量有限 。
10天后追加这4.5万亿日元 ， 让软银救市规模10倍翻番 ， 合计5万亿日元 。
2014年 ， 阿里巴巴前CEO卫哲在接受路透社采访时 ， 将孙正义称为“10倍先生”：“每次我解释任何商业计划或模型时 ， 孙正义的第一反应就是说 ， ‘大卫（卫哲英文名） ， 可以扩大十倍吗？’……在我设法回答的情况下 ， 他会接着问 ， ‘再十倍呢？’”
看准就押上10倍筹码 ， 这非常孙正义 。 但在全球疫情黑天鹅之下 ， 他一样难断胜负 。
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2019年7月18日孙正义在“软银世界2019”大会上发表演讲
来源：aisalon.jp
孙正义的“运气”
股价起伏只是表象 。
而今软银最大的困境在于 ， 先前快速、激进的投资与后续投资标的估值崩塌 。
简言之 ， 软银的投资项目少人接盘 ， 疫情爆发将这一问题放大 。
从产业起步 ， 靠资本起飞 ， 自己再变成资本秩序制定者 。
这个模型可以概括世纪之交这几十年来的大部分世界级企业家 。
孙正义并不例外 。
他创立的“软件银行”（SoftBank）简称软银 ， 乘着信息技术大发展浪潮 ， 几乎卡位每一次风口 。
1980年代 ， 软银用“软件代理+PC媒体”的商业模式 ， 成为日本最大的软件商 。
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