波音命悬一线！一个月跌掉1200亿美元
（原始标题：这家巨头命悬一线！一个月跌掉1200亿美元）网易财经 陈俊宏 张智勇浩浩荡荡的芝加哥机场返程人流 ， 或将成为美国航空业近期最后的亮点 。
随着油价大战点燃的全球金融动荡 ， 加上新冠疫情的冲击 ， 全球航空业遭受重创 。 美国的顶级飞机制造商波音公司首当其冲 。 因为几次质量门 ， 声誉与财务状况都已积重难返的波音 ， 或将在本次全球金融动荡中遭遇毁灭性打击 。按照5.81亿股的总股本算 ， 波音公司原来接近2000亿美元的市值 ， 在1个月时间里跌去超过1200亿 ， 目前只剩752.4亿美元 。公开信息显示 ， 在纽交所上市的波音公司 ， 在今年2月14日 ， 股价还在每股340美元左右 ， 到3月16日收盘 ， 只有129.61元每股 ， 一个月时间 ， 股价跌去了超过60% 。其中3月11日、3月12日、3月16日 ， 波音公司的股价跌幅分别达到18.15% ， 18.11% ， 23.85% ， 近期下跌力度还在不断加大 。据路透社16日报道 ， 波音正在与白宫高级官员和国会领导人进行谈判 ， 试图为自身和整个航空业（包括制造商、供应商、航空公司和机场）争取短期援助 。但即使美国政府施以百亿级的援助 ， 对于已经质量、口碑、订单多重杀、负债千亿美元的波音来说 ， 仍是杯水车薪 。从工棚里起家的波音波音公司的创始人 ， 名叫威廉-波音 ， 1881年出生于美国底特律 ， 家族因木材生意而小有资产 。 波音本人喜爱机械 ， 29岁时第一次看到飞机飞行 ， 从此对飞机入了迷一发不可收拾 。
到34岁的时候 ， 威廉-波音第一次坐上了飞机 ， 那是一架柯蒂斯飞机 ， 连座舱都没有 ， 飞行员和乘客都直接坐在机翼上 ， 正是这场恐慌的体验 ， 让威廉-波音萌生了自己做飞机的想法 。
威廉-波音先是在一家飞行学校学会了飞行 ， 然后与好友康拉德-韦斯特福特合作 ， 招募了20名工人 ， 在工棚里 ， 用手工制造出了第一架双翼水上飞机 ， 并命名为蓝凫 。事实上1900年左右 ， 莱特兄弟最先发明了飞机 ， 当然 ， 最开始只能算是简单的飞行器 。 1915年时 ， 威廉-波音此前乘坐的柯蒂斯飞机 ， 发明者柯蒂斯和莱特兄弟一样 ， 是自行车修理工出身 ， 经过多年改进 ， 柯蒂斯飞机和莱特兄弟的早期飞机比已经有了不小的进步 。 而威廉-波音所做的是 ， 在运用了基本的飞行器设备原理的基础上 ， 尽量让飞机舒适化、民用化 。1916年 ， 威廉-波音创办了太平洋航空产品公司 ， 后来更名为波音飞机公司 。 最开始的蓝凫没能通过美国海军的性能测试 。 而威廉-波音的合作伙伴康拉德-韦斯特福特本身就是美国海军的少校 ， 后来成为军需官员 ， 这也是后来波音获得海军订单的基础 。在蓝凫之后 ， 威廉-波音从找了一名麻省理工的中国人王助 ， 担任波音公司的首任总工程师 。 王助是全世界最早获得航空工程硕士的人之一 ， 后来回国 ， 成为中国航空工业的先驱 。 他在波音公司待的时间不到2年 ， 但为波音公司设计出了第一种量产的飞机——C型水上飞机 ， 最终获得了美国海军的认可 。 美国海军给了波音公司一个50架C型机的订单 ， 金额高达57.5万美元 ， 成为波音公司的第一桶金 。
从军用飞机起步 ， 波音公司此后逐渐发展壮大 ， 进入航空运输和航空客运业务 ， 并在1930年5月15 ， 首次在飞机上安排一名经过培训的护士进行招待服务 ， 这是首次使用空中小姐 。到上世纪30年代 ， 波音公司在美国航空业已经取得垄断地位 。 由此导致1934年被政府指控垄断 ， 随着航空邮件法出台 ， 波音公司被拆成三部分：联合飞行器公司、波音飞机公司、和联合航空公司 。伴随着美国军方仍然不断的订单 ， 波音飞机公司依然不断发展壮大 。 直至成为世界航空业的两大巨头之一 。口碑与营收大崩盘波音公司真正的拐点 ， 出现在2019年 。2018年以前 ， 波音的营收不断攀升 ， 到2018年底达到1011亿美元 ， 名列世界500强第68位 。 而竞争对手空客公司只排到第123位 。但在2018年10月 ， 印尼狮航一架波音737MAX机型客机起飞13分钟后坠毁 ， 导致189人遇难 。2019年3月10日 ， 埃塞俄比亚航空一架波音737MAX飞机坠毁 ， 157人遇难 。
不到半年连发两次空难 ， 令波音737MAX飞机安全性受到普遍质疑 。 这款飞机在2017年4月13日才在美国西雅图完成首飞 ， 2年之后即在全球遭到禁飞或停飞 。 而两年时间里 ， 波音737MAX已经量产了数百架 。2019年6月2日 ， 美国联邦航空管理局（FAA）披露了波音飞机的新问题 ， 称有超过300架正面临停飞的737MAX机型和上一代737飞机可能包含制造不当的零部件 ， 该机构要求波音公司立即更换这些零部件 。在此之后 ， 波音公司的营收出现跳水 ， 从2018年底的1011亿美元 ， 降至2019年底的765亿美元 。就在今年3月 ， 一份美国众议院报告指出 ， 他们发现波音高管隐瞒了一处致命的软件故障 。 波音737MAX失事的主要原因是波音公司的“隐瞒文化” ， 优先考虑削减成本而非乘客安全 。波音的股价在2019年3月前达到最高的446.01美元每股 ， 埃航空难后开始下行 ， 但得益于美股的泡沫牛市 ， 波音公司股价仍长期维持在330美元以上 。但是在高股价的背后 ， 许多美股巨头因为信奉高杠杆扩张的思路 ， 大量举债 ， 净资产已经走向空心化 ， 波音正是其中的佼佼者 。2018年底 ， 波音公司总资产尚有1173.59亿美元 ， 总负债1169.49亿美元 ， 存在4.1亿美元的净资产 。而到2019年底 ， 空难引发停飞、营收跳水 ， 一系列连锁反应后 ， 波音公司总资产为1336.25亿美元 ， 总负债1419.25亿美元 ， 净资产成为-83亿美元 。 在这样的情况下 ， 一个月之前 ， 波音还能维持2000亿美元的总市值 ， 也是美股里的一道奇葩风景 。这几年来 ， 压在波音公司头上的 ， 是超过900亿美元的流动负债 。 而就在今年3月16日 ， 标准普尔又给了波音割喉一刀——下调波音的信用评级 ， 由A-下调至BBB ， 离垃圾级的BB只有两步之遥 。标准普尔指出 ， 受波音737MAX事故影响 ， 和新冠肺炎疫情导致的全球航空业萎缩 ， 波音未来两年的现金流疲弱 。美国航空业危机超过911近期标普指数较一个月前下跌已超过30% ， 美国航空业成为领跌的龙头 ， 波音又是龙头中的龙头 。 对于波音超过60%的跌幅 ， 美国西南航空、达美航空等公司的跌幅目前约在40%左右 。相对而言 ， 中国航空公司的财务质量普遍比美国航空公司要好 ， 但从疫情前到现在 ， 东方航空、南方航空、春秋、吉祥航空 ， 普遍也有30%左右的跌幅 。据统计 ， 美国航空业正在向美国政府寻求超过500亿美元的财政援助 ， 这是911事件后行业救助金额的三倍之多 。某航空公司CEO表示“新冠病毒很显然已经是人类航空史的最大危机 。 ”目前法航、英航、汉莎航空、挪威航空、维珍航空等欧洲航空公司分别停飞75%-90% 的航班 。美联航上周宣布停飞50%的航班 ， 并且预期停飞后航班的载客率也只有20%-30% 。 美国航空宣布停飞75% 国际航班、20-30% 国内航班 。 达美停飞40% 航班 。 西南航空至少停飞20% 的航班 。9/11袭击后 ， 全美航运曾暂停三天 。 当时美国国会批准直接向航空公司支付50亿美元现金补助 ， 并批准了100亿美元政府担保贷款（最终使用15.6亿美元） 。但是 ， 相对于波音公司空心化的净资产 ， 超过900亿美元的流动负债 ， 断崖式跳水的营收和雪崩的口碑 。 即使美国政府提供100亿美元的救助 ， 对波音公司来说 ， 也是杯水车薪 。波音公司能否挺过这一轮危机 ， 让我们拭目以待 。
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