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#德林社#A股暴跌抄底进行时：买入！买入！

文|二掌柜
当特朗普的愤怒变成笑话 ， 当美联储的烧火棍把自己搅进火坑 ， 华尔街的大亨们再也没有心情思考叼着雪茄跟金发女郎们约一杯的问题 。 现在他们要面对的是百年一遇的恐惧 ， 市场犹如天体坠落 ， 连巴菲特都吓坏了 ， 没有一个人能幸免 。
现在问题的关键来了：美股的风险充分暴露了吗？A股这两天跟跌之后杀出一批带血的筹码 ， 是否已经到了该进场的时候吗？
2008年之后 ， 美国经济跟股市双双犹如一头狂奔的公牛 ， 一跑就是10年 ， 期间没有经过任何像样的调整 。 世上没有永动机 ， 更何况周期明显的经济呢？疫情只是全球系统性风险暴露的引线 ， 其实从美短期国债跟长期国债收益率曲线的倒挂可以看出 ， 市场早已经给出了他们的担忧 ， 经济衰退的预期越来越强烈 。 疫情对全球供应链按下了暂停键 ， 无论是原油 ， 还是美元 ， 亦或是其他大宗商品 ， 都加剧了风险的暴露 。
可是一周两次熔断之后 ， 美股为啥强烈反弹呢？背后有两个大的原因：
第一个是特朗普接受了检测 ， 第一阶段看是阴性 ， 从政治的角度短期之内排除了风险 。 按照美国政治制度 ， 一旦特朗普出现问题 ， 鹰派副总统彭斯代行总统 ， 这会给未来的全球格局带来更多的不确定性 。 再退一步 ， 彭斯跟特朗普都是新冠的密切接触者 ， 特朗普如果出现感染 ， 彭斯感染的几率更大 ， 而众议院议长佩洛西代行总统带给全球的风险同样很大 ， 佩洛西在对中国问题上鹰派作风更甚 。
第二个是特朗普已经通过财政手段防控新冠疫情 ， 为化解系统性风险而努力 。 从美联储50个基点的降息看 ， 市场并没有给出强烈的回应 ， 美联储继续降息到0 ， 市场彻底失望 ， 简直就是饮鸩止渴 。 除了大规模的QE（量化宽松） ， 美联储已经江郎才尽了 ， 美联储的形象在华尔街已经坍塌 ， 特朗普只有通过更多的财政政策来化解危机 。
特朗普有作为商人的精明 ， 可以预见他会利用新冠疫情 ， 向众议院的民主党领袖佩洛西提出更多的财政诉求 。 佩洛西是令特朗普最头疼的人 ， 她的一颦一笑背后 ， 总能没完没了地给特朗普制造麻烦 。 而此时的佩洛西会陷入进退两难的境地 ， 拒绝特朗普 ， 容易激怒的不仅仅是华尔街 ， 还有更多的选民 。 配合特朗普 ， 那无疑给特朗普连任竞选增加了新的筹码 。 特朗普政府也正在利用这个机会 ， 跟G7（7国集团）进行更紧密的协同 。
日本财务省长官披露的信息看 ， G7已经在13日之前召开过电话会议 ， 同意在金融市场动荡之际密切合作 。 日本首相安倍晋三在财务省之后进一步表态 ， 日本央行将跟G7、G20集团一起采取措施应对新冠对经济的影响 。 可以预见 ， 在未来的一段时间内 ， 全球主要经济体将会在拯救危机的问题上达成共识 。 特朗普在此之后 ， 宣布美国进入紧急状态 ， 要在下一周跟G7集团领导人进行电话会议 。 无论是特朗普的公开讲话 ， 还是财长努姆钦跟国会的谈判看 ， 美国会有更多的财政政策来应对经济危机 。
#德林社#A股暴跌抄底进行时：买入！买入！
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用巴菲特的话说 ， 这是百年一遇的危机 ， 保持10年发展的美国进入衰退期是显而易见的 。
美国为啥没在此之前美股暴跌千点的时候采取行动？而是在二次熔断之后？美股10年牛市 ， 调整的需求已经到了极限 ， 沙俄石油大战只是一个导火索 。 无论是美国还是欧洲 ， 在发展的路上已经非常的脆弱 ， 这才是本质 。 风险释放后 ， 美国的行动进一步表明 ， 全球化的共识跟行动正在进行 ， 风险在一定程度上也正在锁定 。
在外围状况正在化解的同时 ， 央行推出定向降准 ， 当然还有进一步降息的预期 。 高层在考察外贸协调机制的时候放出话：没有更大力度的改革开放 ， 外贸外资是稳不住的 。 我们之前的判断是 ， 疫情后的中国要有三大策略：大放水、大放松、大放血 。
目前 ， 央行的降息降准已经在大放水的路上 ， 相信后续财政政策也会跟上 。 大放松主要是行政改革 ， 从高层的狠话可以看出 ， 这一步也在进行的路上 。 那么大放血还需要观察 ， 可以加大国企分红节奏和力度 ， 为财政的减税等提供腾挪空间 。 2019年国有企业盈利超过2.6万亿 ， 50%的现金分红就可以增加非税财政收入1.3万亿 ， 大放血有的是操作空间 ， 值得期待 。
我们再看3月第二个星期的资金流向 ， 市场主力资金从11日开始有超过528亿的净流出 ， 到13日净流出的数字变成206亿 。 可以看出 ， 尽管美国恐慌性地一周经历了两次熔断 ， 甚至全球出现11国熔断的危机 ， 中国A股以保险、公募基金以及私募基金为首的市场主力在中国以及全球市场一系列拯救措施的出台后 ， 已经逐渐在消化市场的恐慌情绪 。 尤其是13日 ， 保险、公募、私募从资金流看 ， 他们已经收窄了资金流出的幅度 。 16日虽然北向资金继续流出近百亿 ， 但下午的流出在大幅减缓 。 尽管华尔街对美联储失去信任 ， 但是A股的机构们依然保持着谨慎的交易风格 ， 在各个时点的操作上难得的步骤一致 。
【#德林社#A股暴跌抄底进行时：买入！买入！】随着美国风险的不断释放 ， 机构们的恐慌情绪不会在短期内消失 。 但相信随着全球化拯救危机的共识形成 ， 各国除了出台降息、QE等货币政策外 ， 还会推出财政等多种救世措施 ， 那时 ， 系统性风险问题会逐渐得到修复 ， 机构们的一致预期会不断提高 。 另外 ， 北上资金是一个重要的风向标 ， 尽管在上周末创纪录地流出131亿 ， 但他们在尾盘大笔的买入 ， 收窄了流出的幅度 。 当美联储将利息降到0 ， 欧美对美联储失去信任的同时 ， 北上资金显得犹豫不决 ， 他们对A股依然保持着少有的希望 。


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