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2020经济地图图鉴之七：

重新评估疫情对全球经济的影响 。全球抗疫需要接连面临三场大考：隔断传播、恢复生产、刺激需求 。1 ， 全球或临衰退边缘[增速2.5%为衰退边界] 。一是基本背景：2019年以来 ， 全球经济复苏动能就在放缓 。 IMF公布的2019年全球经济增速为2.9% ， 远低于2010年到2018年年均3.8%的增速 ， 距离2.5%的衰退边界已经不远 。二是无论基于任何假设 ， 2020年全球经济增长速度都将低于2019年” 。三是相对乐观的标准普尔 ， 将其对2020年全球经济增速预期从2019年12月的3.3% ， 下调到2.8%；相对悲观的高盛 ， 则下调全球增速至2% 。2 ， 经济呈‘V’形反弹的基本假设 ， 已经不成立 。新冠疫情对全球影响的前景正变得更糟糕 。 原先我们对疫情将在中国境内得到控制、经济会呈‘V’形反弹的基本假设 ， 已经不成立 。 这次疫情对中国经济的冲击 ， 不仅远超2003年的SARS ， 甚至超过2008年全球金融危机 。3 ， 全球供应链各国国内消费受影响 。供应链是经济动脉 ， 而消费则是经济活跃的基础 。一个假设是如果疫情在4月之前基本控制 ， 包括中国、韩国、日本等亚洲国家生产链全复工 ， 则对全球产业链的传导效应还是可控的 。但如果疫情有反复 ， 复工进度延缓 ， 比如说持续到二季度 ， 全球供应链将受到严重干扰 ， 全球经济衰退风险陡增 ， 考验各国的政策刺激空间 。疫情在欧美快速扩散 ， 不仅加剧了全球供应链受影响的程度 ， 还要考虑到全球传播对各国国内消费活动的影响 。 除了复工进度 ， 海外疫情发展超出预期 ， 也可能对中国经济产生一定冲击 。中国处于全球产业链的中下端 ， 一些产业对日韩等零部件依赖较高 。4 ， 通胀的近忧远虑 。各地为防控疫情采取的交通管制措施及其导致的复工复产难 ， 给消费者带来的一个直观感受是 ， 物价水平居高不下 。综合来看 ， 食品端仍是通胀超预期上行的最大风险因素 ， 除了猪周期 ， 新冠疫情期间农业生产受到的冲击 ， 可能使得鲜菜、鲜果价格在未来两三个月超预期上涨 。很难想象仅靠货币政策将如何发挥作用 。 遏制疫情对经济的冲击 ， 需要协调一致的货币和财政政策 ， 更多地针对债务/流动性受限的实体的具体情况 ， 而不是主要倚赖全面降息和广泛增加流动性 。5 ， 三个基本动作：隔断传播、恢复生产、刺激需求 。但从实际情况看 ， 并非所有的国家都遵循这一次序 。对在疫情大考中最早上考场的中国来说 ， 从2月中旬即开始第二场考试：恢复生产 。 不过 ， 从各方信息来看 ， 目前进展并不太顺利 ， 尤其在疫情出现境外输入的情况下 ， 地方政府面临防控和复工两难 ， 限制人员和物资流动 ， 导致企业员工返岗率回升慢、物流恢复滞后 ， 个别地区复工率甚至出现注水的情况 。中国经济房地产化十余年 ， 结构扭曲严重 ， 贫富两极分化加剧 。或者 ， 借此机会：洗洗更健康！打赏3人 点赞


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