提前@地方债提前下达：钢市预期向好 债市短期承压
财联社2月12日讯 ， 据财政部网站显示 ， 近期财政部提前下达2020年新增地方政府债务限额8480亿元 ， 其中一般债务限额5580亿元、专项债务限额2900亿元 。 加上此前提前下达的专项债务1万亿元 ， 共提前下达2020年新增地方政府债务限额18480亿元 。
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来源：财政部网站天风证券认为 ， 2020年第一次提前下达仅用了提前下达上限的54.11% ， 此次第二批恰好是提前下达地方债额度的余下部分 。
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来源：天风证券分析提前下达原因 ， 川财证券认为 ， 着眼短期 ， 疫情或是此次提前批一般债务限额下达的主要原因 。 在疫情的影响下 ， 工业、建筑业复工受阻 ， 服务业下游消费不足 ， 企业面临较大的经营压力 ， 中小民营企业固有的现金流短缺问题也存在加剧风险 。 为纾困中小企业的经营困局 ， 近期各地方政府接连出台中小企业支持政策 ， 多个省市通过延期纳税、降低公积金缴纳标准及给予补贴等方式为中小企业减负 。 此次提前批一般债额度下达 ， 能够为中小企业扶持政策腾挪空间 ， 缓解地方政府短期的资金压力 。
短期内疫情或将对我国经济基本面形成一定冲击 ， 地方财政需推出措施 ， 加大对地方企业经营的扶持；考虑到当前我国践行积极的财政政策 ， 疫情有望使"宽财政"进一步加深 。 专项债发行规模增加、一般公共预算赤字扩张是"宽财政"重要表现形式 ， 2020年专项债新增发行额度有望较2019年显著增加 。
对于债券市场的影响 ， 浙商证券认为 ， 短期 ， 受债券额度提前下发影响 ， 在供给增加预期下 ， 债市将面临一定压力 ， 但考虑到货币政策趋于宽松 ， 后续可能"量价"配合维持合理充裕的流动性环境 ， 债券收益率总体将趋于下行 。
【提前@地方债提前下达：钢市预期向好 债市短期承压】市场人士指出 ， 地方债大量发行将带动基建投资增速有力回升 ， 有助稳增长预期 ， 且专项债有望拉动2020年基建投资增速至6.8% 。 在此预期下 ， 钢铁标的资产价格大涨 。 中信证券建议 ， 对于超跌的优质钢铁个股可逐步进行底部配置 ， 建议关注久立特材、方大特钢、三钢闽光、新钢股份 。
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