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【新年展望】2020年资本市场的危与机

【新年展望】2020年资本市场的危与机 转载请注明出处：公众号 阿甘观天下 前言 。 道德经通篇论述反者道之动的辩证法 ， 又曰万物负阴而抱阳 ， 冲气以为和 。 世间万事万物莫不遵循开端→发展→高潮→出清→萌芽铁律 ， 周而复始始而复周 。 有种股市完全不是市场经济国家上市公司和投资者互相成就的平台 ， 其成立初衷在于帮助官企打包甩锅债务 ， 后来发展成融资圈钱的工具 。 只有真正理解这一点 ， 才能看懂2008年和2015年两次股灾真相 ， 从特例归纳到一般继而预测股市走势 。 2015股灾成功以中产阶级财富对冲了债务 ， 此后股市再次进入新一轮漫漫熊市 。 本来还要继续熊下去 ， 然而2018年7月国际风云突变 ， 外贸出口这驾马车力竭 ， 经济下行导致就业压力和债务风险同时裸露出来 。 更要命的是 ， 长年累月地将国民创造的财富固化成高高楼和铁公基 ， 让社保基金亏空这层底裤越来越性感透明 。 思来想去 ， 无论最高层面填坑社保亏空、地方层面遮饰债务黑洞、企业输血续命、民众增加纸面财富拉促销费……所有矛盾焦点、利益诉求此刻都指向了拉高股市 。 然而一朝被蛇咬十年怕井绳 ， 长期被收割的惨痛经历让韭菜们逡巡于市场门口不敢进场 。 有官部门看在眼里急在心头！怎么办？必须从根本制度上改变点什么了 。 2019年12月28日新修订的证券法终于姗姗登场 ， 这是一剂不折不扣的强心针！综观新法 ， 无论彻底废除审核制改推注册制 ， 还是大幅提高对对内幕交易、操纵市场……等行为的行政处罚力度 ， 更有加大投资者保护力度推行代表人诉讼制度 ， 都展现出了既得利益集团做出的巨大让步 ， 当然陷阱也越设置越精巧了……打住 。 外有1月15日一阶段和议带来的短暂平静 ， 内有新修订的证券法铺垫巨大利好 ， 辅以没有最宽松、只有更宽松的货币环境 ， A股市场勃起的所有必要条件集齐了 。 于是投资者惊诧地看到 ， 在春节前单周解禁市值就高达3259亿元的巨大利空下 ， 股市仍旧顽强地维持震荡上涨态势 ， 这让新老韭菜本已拔凉的春心再次萌动起来 。 有必要解析下这波天量解禁潮中股市不跌反升的蹊跷 。 众所周知 ， 大股东违规减持套现从来都是A股娘胎带来的痼疾 ， 其恐怖的砸盘力量在2008年和2015年两次股灾中体现得淋漓尽致 ， 即使是新证券法修订都对此无可奈何 ， 什么原因呢？当然是利益 ， 低价原始股高价套现是手握重权的利益集团根本诉求 ， 如何改得？ 但是这并不代表监管部门对减持完全放任自流 ， 当大股东违规减持套现足以动摇股市的根本信心时 ， 杀一批中小肥鸡献祭藉以警示跃跃欲试的猴儿完全信手拈来 。 摘录小朋友圈话题《当前股市——所有人都恐惧 ， 你不妨贪婪》的一个案例—— 还记得1月7日证监会开出的那张天价罚单吗？在2015年4月24日至2016年12月24日期间 ， 新三板公司明利股份(831963)的实际控制人林军 ， 指示团队多种手段操纵明利股份股价和交易量 ， 以借机减持股份 。 如今东窗事发 ， 林军等人被重罚超过17亿元 ， 而明利股份不但在新三板被ST ， 股价还沦落到只有8分钱 。 耐人寻味的是 ， 这张足以超过2019年前证监会开出的全部罚没金额总和的罚单 ， 违法时间居然是2015-2016年 ， 摆明了是秋后算账 ， 杀鸡骇猴的用意再明显不过 。 看到这一幕 ， 持有解禁股票的上市公司大股东们会怎么想？这可是人精中的人精 。 软肋被人捏死 ， 此时大规模减持就是找不自在 ， 那就学乖一点 ， 非但不敢减持了 ， 甚至还要高价回购向监管部门表一表忠心 ， 顺道儿向韭菜股民展示下对本公司股票的信心 。 如此一来 ， A股市场就出现了冰炭同炉的奇观——解禁潮中逆势上涨！ 而这 ， 恰恰和笔者下半年来一直在小朋友圈里强调的观点——接下来A股有一波结构性上涨机会不谋而合 。 那么这一波行情到底能维持多久呢？什么时候该离场？需要清醒 ， 眼前的短暂幻象代表不了将来的长期真相 ， 单靠暂时的行政指令而不从法律层面严格约束大股东减持 ， 痼疾随时可能复发 ， 下一次股灾只会更加惨烈 。 无论国际货币基金组织还是世界银行 ， 都对2020年全球经济下行前景非常悲观 。 即使只看国内 ， 一阶段和议只是象征性地把1200亿美元输美商品的15%关税减半至7.5% ， 但维持了对另外2500亿美元输美商品加征25%关税 ， 而解除这些关税的必要条件是包括停止国企补贴在内的根本性经济结构大改 ， 二阶段怎么谈？ 反映到股市上 ， 机构资本随时紧盯着央企国企的一举一动 ， 一旦央企国企套现会立马跟进砸盘 。 延伸一下思路 ， 央企国企套现时的吃相绝不似中小民企那般不堪 ， 人家通常先把需要套现的股份拿去置换成ETF ， 然后神不知鬼不觉把生米饭做熟 ， 等到市场反应过来时 ， 普通散户手中的股票早已经跌成鸡肋……将来仍旧是如此 。 正是基于对这种前景的清晰认知 ， 有官部门对于股市痼疾复发正在密集布局后手 ， 大资本预先持仓股指期货、期权空单 ， 静待减持套现后靠做空再割一茬韭菜……这方面12.24推文《【圣诞特辑】期权粉墨登场 ， 敲钟人已经上陆》讲过不赘述 。 总而言之 ， 我们股市的‘特色’属性决定了像道琼斯、纳斯达克那样的长牛市很难现身于股民梦想之外 ， 而低位建仓→拉高出货的套路始终是屡试不爽的收割机 ， 这种神奇模式得以延续的基础在于 ， 伴随着一生财富被收割殆尽的老韭菜凄然离场 ， 总有跃跃欲试的新一茬韭菜无知无畏地继续进来玩 ， 生生不息 ， 不死不止…… 但是 ， 这绝不意味着阶段性股市行情就没有机会 。 风险厌恶者因害怕将来更大的股灾而不愿进场 ， 这种保守思路固然值得借鉴 ， 但当你洞悉了波谷→波峰→波谷的正弦曲线后 ， 也可以通过紧随国家队进场、先一步国家队止盈离场的手法操作 ， 但这个过程中千万切记不可贪心 ， 如同吃甘蔗掐去1/3头尾 ， 只吃中间1/3即可 。 总结 。 沃伦·巴菲特总是在别人贪婪时恐惧 ， 在别人恐惧时贪婪 。 说的正是当下 。 题外话 。 微信宣告了付费阅读时代来临 ， 好的阅读平台需要作者和读者共同维护 。 有的读者喜欢通过付费或者打赏捧个钱场 ， 有的读者喜欢通过转发、点赞体现对作者的支持和尊重 ， 而只知索取不思回报的漠然看客令人阑珊……任何没有回报的索取从来都难以持久 ， 没有人就该无偿付出 ， 读文章如此 ， 任何事情都是如此 。 『阿甘观天下』小朋友圈专注于小众铁粉深度交流 ， 详情请关注同名微信公众号 。


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