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养老@机构发力养老金融，公募养老FOF已近80只，有望步入“快车道”

养老@机构发力养老金融，公募养老FOF已近80只，有望步入“快车道”
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财联社（上海 ， 采访人员 韩理）讯 ， 近期"养老保障第三支柱"在多个行业会议中被频繁提及 ， 养老金融正成为机构布局的热点 。 养老目标基金（以下简称"养老FOF"）作为养老第三支柱的重要组成部分 ， 也正在加快发展的步伐 。 伴随着第五批养老目标基金的问世 ， 已有79只养老目标基金获批 。
"养老FOF能够有效填补当前资本市场上养老投资产品的空白 。 "易方达基金多资产投资部总经理助理冯蕾认为 ， 参考海外养老基金的发展 ， 养老目标基金在海外的成功经验主要得益于配套政策的支持 。 长期来看 ， 随着个税递延优惠政策的出台 ， 养老目标基金将有较大增长空间 。
养老FOF密集发行中
公开数据显示 ， 2018-2050年中国老年人比重将从12%快速升至30% ， 虽然全国社会保障基金的投资收益率可观 ， 但养老金缺口仍在不断加大 ， 全社会的养老挑战日益严峻 。
近期全球财富管理论坛2020年首季峰会公布的数据 ， 截至2019年末 ， 我国第一支柱规模超过6万亿元 ， 第二支柱规模仅2万亿元 ， 第三支柱刚刚起步 ， 规模尚小 。 以此计算 ， 第一支柱的占比达70% 。 中欧基金董事长窦玉明认为 ， 更好的退休生活要靠第三支柱个人养老账户 ， 优化制度设计是构建良性个人养老金生态的第一步 。
养老FOF作为养老第三支柱的重要组成部分 ， 在过去一年得到了快速发展 。 自2018年9月 ， 第一只养老FOF--华夏养老2040三年持有成立以来 ， 养老FOF就备受市场关注 。
星矿数据统计显示 ， 截至目前 ， 已经成立的养老FOF共有64只（A/C合并计算） ， 其中2019年成立的养老FOF共52只 ， 总规模已经达到243亿元 。 此外 ， 还有5只基金正在发行 ， 分别是工银养老2045三年持有、富国鑫旺均衡养老目标三年持有、中加安瑞稳健养老一年持有、泰达养老2040三年持有和海富通平衡养老目标三年持有 。
与普通FOF相比 ， 养老FOF更强调基于养老的规划 ， 比如目标日期基金有2030、2035、2040等；养老FOF封闭运作期或最短持有期限不短于1年 ， 而普通FOF没有类似规定 。 此外 ， 养老FOF在风险设计上以中、低风险等级为主 ， 对权益类资产的配置比例一般不超过30% 。
分析人士表示 ， 养老目标基金以长期投资、价值投资的理念配置资产 ， 将在以散户为主的A股市场上逐渐引导理性的投资导向 ， 助推A股市场稳定成长 。 在投资机会方面 ， 投资者更应看到市场结构的优化 ， 而不是短期内资金供给的明显增加 ， 长线资金有望形成市场"压舱石" 。
冀望个税递延政策落地
【养老@机构发力养老金融，公募养老FOF已近80只，有望步入“快车道”】尽管养老FOF的意义重大 ， 但是不少业内人士认为 ， 养老FOF想要得到长足发展 ， 政策的驱动是最为重要的因素 。
2019年9月上旬 ， 证监会提出"深改12条" ， 其中包括"推动公募基金纳入个人税收递延型商业养老金投资范围" 。 但是截至目前该政策尚未落地 ， 业内对此寄予了较大期待 。
北京某基金分析师表示 ， 个税递延政策会给养老FOF带来长线资金 ， 对养老投资的提振作用非常显著 。
【养老@机构发力养老金融，公募养老FOF已近80只，有望步入“快车道”】而除政策驱动以外 ， 养老FOF发展中仍存在其他"绊脚石" 。 事实上 ， 尽管养老FOF在发行数量上 ， 已经有了一定的发展 ， 但是从募集的规模来看 ， 发展并不迅速 。 以迄今已经发行的养老FOF来看 ， 发行规模超过10亿元的养老FOF仅4只 ， 同时有多只基金延长募集期 。
和晶睿智合伙人郑志勇指出 ， 指数基金目前最大的投资者是机构投资者 ， 但是机构投资者并不会买养老FOF ， 所以养老FOF完全是面向个人投资者 。 但是几乎所有的个人投资者都掌握在销售渠道手中 ， 而且国内的基金销售模式以赚取销售提成为主 ， 几乎没有什么所谓的买方投顾 。
"FOF产品确实存在不容易销售的情况 ， 从销售渠道来看 ， FOF产品的推广力度较为一般 。 "广州某公募基金 FOF研究人士表示 ， 目前基金产品业绩依然被不少投资者视作很重要的衡量指标 ， FOF产品的收益率确实不如权益类基金 。
以2018年成立的养老FOF在2019年全年收益率来看 ， 最高的一只中欧预见养老2035三年持有收益为20.42% ， 最低富国鑫旺稳健养老目标一年持有回报率仅6.89% 。 "长期投资观念尚待普及、养老理财意识不足等因素都导致了养老FOF出现销售难的局面 。 "上述研究人士表示 。
他同时也指出 ， 长远来看 ， 人口老龄化趋势及相关政策驱动会推动FOF投资 ， 尤其是为养老FOF的发展带来新机遇 。 事实上 ， 从海外的经验来看 ， 美国、韩国等已经有取得成功的案例 。 以美国为例 ， 第二支柱固定缴费计划和第三支柱个人账户中 ， 投资公募基金的比例均在50%左右 ， 可见公募基金是养老金投资的绝对主力军 。 "未来有望纳入个税递延优惠政策 ， 加之投资者教育的持续推进 ， 养老FOF仍存在较大增长空间 。 "


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