老虎证券：影视寒冬爱奇艺距离盈利还有多远？( 二 ) 在特殊时期压力和外部环境面临挑战的情

　　网综方面，《乐队的夏天》的播出跨了第二、第三季度(5月25日-8月10日) ，一定程度延续了爱奇艺的爆款。而第三季度新推出包括《中国新说唱》《The Big Band》以及《做家务的男人》都不算大热。

　　内容成本投入从流量转向原创

　　一向举债投资内容的爱奇艺第三季度内容成本同比增长下降到3% ，为62亿元人民币，这一增速远低于收入增长，占收入的84% ，虽然这个比例较高位下降不少，但对比第二季度环比仍上涨。

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　　根据爱奇艺首席财务官王晓东表示，本季度内容成本为季节性上涨，致使利润率出现了一些波动。他还在电话会议中说，爱奇艺将内容作为投资的一部分，但其中版权收入是被动投资，原创和自制是主动投资。版权收入将不会作为爱奇艺的主要部分，更多关注和发展原创和自制。也就是说，未来仍然投入内容，但用以流量投入的版权购买费用将下降，而向奈飞学习自制和原创继续投入。

　　总结

老虎证券：影视寒冬爱奇艺距离盈利还有多远？。　　老虎证券投研团队认为，从这份财报看，爱奇艺离盈利仍然很远，第三季度净亏损为36.88亿元人民币，亏损同比放大18% ，亏损增速大于收入增速，市场似乎并没有对其盈利犹豫期，视频平台亏损都是常态。如何在健康的投入下保持优质内容的持续供应才是爱奇艺的难题。爱奇艺在第二季度是曾预计内容延播将在第三季度之后有所好转，而由爱奇艺出品的奇葩说第六季已经于10月底上线，开播即霸榜，算是一个好的信号，后续势能如何，还得看上新的情况。

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