五大影视上市公司2019半年报解读( 五 ) 传媒内参导读

新文化：主靠广告业务，构建“内容宣发生态圈”

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财报显示，新文化2019年上半年实现营业收入为2.73亿元，与去年同期相比下滑35.43% ，营业利润为7335万元，同比下滑24.58% ，实现净利润5173万元，同比下滑67.28% ，营收主要来源于户外LED大屏幕媒体运营、媒体资源开发和广告发布业务。

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具体到影视方面，新文化在影视行业的收入为2476万元，占比仅为9% ，并且影视项目均为2018年的遗留项目，无新项目。 5部电视剧也只有《激荡》这一部从拍摄转为发行阶段，有望今年播出，而《美人鱼》《天河传》（原名《仙剑奇侠传4》）《西游降魔篇》《大富翁》仍在前期策划中未开拍，笔者猜测或将与制作进度的变更和审查等相关。

并且在报告中的影视剧投资制作计划执行的风险中也表明：电视剧产品为争取更好的社会及经济效益，题材规划经常根据广播电视主管部门的相关政策及市场需求不断修正，很多题材规划因政策或市场因素无法形成满意的剧本而遭否定，相关主创人员的适合度、档期等因素也要反复磋商。尽管公司在制定生产计划时，已经将该过程考虑其中，但如果在预计时间内无法完成项目的立项，则项目的生产计划将被拖延。

对于发展规划，新文化呈现了“内容+宣发”业务模块整合创新，通过自有渠道与新媒体企业、互联网企业及产业链中各企业的合作，形成内容宣发切入内容投资、内容投资反哺内容宣发的生态闭环。