基建投资回升，生产、消费向好 | 高频看宏观原标题：基建

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原标题：基建投资回升，生产、消费向好|高频看宏观

作者：马绍之李睿懿/第一财经研究院研究员

周度形势总体判断

3月份，规模以上工业增加值同比实际增长8.5% ，比1-2月份加快3.2个百分点。一季度，规模以上工业增加值同比增长6.5% 。随着房地产与基建投资回升带动工业需求增加，一季度工业增加值增涨加快。得益于工业生产复苏， 2019年一季度实际GDP同比增长6.4% ，增速高于预期，持平于上季度。其中第二产业同期增长达6.1% ，成为一季度GDP增长企稳的主要贡献。

另一方面， 3月社会消费品零售总额名义同比增长8.7% ，增速较1-2月回升0.5% ，社会消费品零售总额实际增速从7.1%降至6.67% ，价格因素对于消费品零售总额起到了支撑作用。一季度，社会消费品零售总额增速为6.9% ，高于去年第四季度。

一季度全国居民实际人均可支配收入扣除价格因素同比增长6.8% ，增长幅度较快，而全国实际居民人均消费支出扣除价格因素同比增长5.4% ，增速降缓。收入增速和消费增速之间的差异反映出了居民消费结构方面的变化。

整体来说，一季度数据向好，基建投资回升，企业生产逐步加快，经济短暂回温。但目前仍有的问题包括外部下行压力的加大，房地产方面一二线和三四线城市销售额出现较大落差，中美贸易摩擦的不确定性带来的制造业回落以及消费疲弱等因素，将成为之后经济发展的关注重点。

一周数据