规模和活跃度稳步增长 上交所盘点2018股票期权市场( 四 )
三是持续研究组合保证金和证券保证金机制 。 组合策略保证金机制可在确保风险可控前提下 ， 大幅度降低期权卖方的成本 ， 减少卖方的资金占用 ， 有效平衡期权市场买卖双方的力量 ， 提高市场效率 。 上交所组合策略保证金机制已于全真模拟交易环境上线 ， 全年运行平稳 ， 为正式推出该项机制奠定了坚实基础 。 同时 ， 上交所也在积极探索建立证券保证金机制 ， 为投资者提供使用已持有证券作为期权保证金的途径 ， 丰富投资者的保证金来源 。
四是不断推进股票期权交易机制优化 。 为进一步满足投资者风险管理需求 ， 上交所不断完善持仓限额管理 。 为提高行权和结算交割效率 ， 上交所积极研究行权指令合并申报机制 ， 即对同时持有认购和认沽权利仓的投资者实行轧差结算 ， 便利投资者行权 ， 降低市场成本 。 同时 ， 为满足投资者的大额交易需求 ， 降低期权大宗订单对竞价市场价格的影响和冲击 ， 上交所研究设计了大宗撮合和协议交易机制方案 。
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